———“振兴东北投资高峰会”热点聚焦(上)

    《东北地区振兴规划》于不久前正式公布，向世人展开了一幅雄伟的战略蓝图，更为依靠自主创新来实施振兴战略中的东北地区与国内外资本市场、尤其是风险投资市场的对接提供了千载难逢的机遇。在9月20日至21日召开的“2007中国风险投资论坛———振兴东北投资高峰会”上，众多与会人士认为，目前东北企业在融资需求方面的紧迫性越来越显现出来，在中国资本市场正处于历史上黄金时期的情况下，东北企业应该抓住这两个时机，充分利用资本市场的力量提高行业的整体能力，最大限度地挖掘企业的潜力和优势。

    振兴战略点燃东北企业融资激情

    沈阳市副市长宋琦在论坛上介绍说，目前东北企业在融资方面的需求越来越大。仅从此次论坛专设的项目对接会上看，海内外投资机构超过了100家，是去年的两倍，参会企业达300多家，是去年的三倍，寻找项目的资金超过100亿美元，筛选对接项目2000多个，也是去年的两倍。辽宁省副省长滕卫平则表示，加强自主创新体系建设并增强企业科技创新能力始终是辽宁在振兴东北老工业基地过程中不断强化的工作，被称为科技创新助推器的风险投资在越来越受到东北企业和市场欢迎的同时，更成为政府部门努力支持的融资方式。辽宁已于2000年建立了省级风险投资基金，并先后在沈阳、大连和鞍山等地建立了区域性的风险投资机构，与东软集团合作成立了以IT产业为投资对象的专业性风险投资公司。其中，沈阳市于1992年即在国内率先设立了科技开发风险基金，2000年创立了高科技创业种子基金，2006年创立了风险基金管理办法，广泛吸引社会资本，不断加大投入，推动高新技术产业快速发展。截至目前，全市已经拥有风险投资机构5家，2006年实现产值1500亿元，同比增长36%，风险投资已成为该市创业型科技企业的重要资金来源，成为全市高新技术产业快速发展的有力支撑。

    许多来自东北中小企业的代表在会上也表示，他们来参会的主要目的就是渴望了解到融资经验和信息，因为他们的企业虽然拥有较高端的专利技术，企业团队也很优秀，但由于东北振兴所释放出的市场信号使新生企业层出不穷，融资渠道因此变得有限，所以他们现在主要欠缺的还是没有足够的资金将技术带动起来。对此，美林证券（亚太）有限公司中国区主席刘二飞认为，国有企业和产业规模始终是东北地区的优势，其在投融资领域中也处在领先地位，但民营企业却一直处在薄弱环节。在东北振兴的大背景下，民营企业的快速成长将在地区经济中扮演着重要角色，这一点从过去的沿海开放中就已经显现出来。因此，利用资本市场运作，为民营企业创造更便利、更广阔的投融资环境是东北振兴过程中必须尽快解决的问题。辽宁省社会科学研究院经济所副所长王广林也认为，国家推出振兴战略3年以来，东北工业高速增长，利用外商投资额也在高速增长，但同时应该看到，目前东北经济增长的主要驱动力还是靠地方政府，真正以企业和市场为主体的驱动并没有显现出来。所以从未来东北振兴实现可持续发展的角度来看，还应该积极转变增长动力，要由政府推动转变为靠资本的推动，而引进更多的风险投资无疑将为东北的发展提供很好的机会。

    利用资本市场黄金时期推动东北经济超常规发展

    在全球经济一体化的背景下，许多企业都开始在全球这个经济圈或者说全球这个价值链里面衡量自己的地位和价值，而目前全球资本的流动和剩余更让企业在投融资领域中的选择更加多样化。中国风险投资研究院院长陈工孟认为，美国过去20年创新经济发展的经验告诉我们，没有一个发达的风险投资业与资本市场就没有美国硅谷经济的契机，也就没有美国过去20年经济的持续繁荣。东北要实现经济振兴就应该充分地利用全球资本市场的力量，最大限度地挖掘企业的潜力和优势，借助国际资本提高行业的整体能力，实现东北经济的蓬勃发展。刘二飞则表示，东北有实力的企业首先还是应该通过上市手段来进军资本市场。因为对地区经济来说，培育一个上市公司实际上就是培育一个细分市场的龙头企业，它又能带动一批配套企业的发展，对区域经济的推动作用非常大。而在两年前，在海外上市也许是许多企业的最佳选择，但是现在发生了变化。一个是A股市场发生了翻天覆地的变化，加上许多企业在海外上市又有一定的障碍，因此企业目前把架构做到国内上市还是比较好的。当然如果条件达到，企业同时利用境外市场进行资本配置更能保持一定的灵活度。这也就是我们通常讲的“两条腿走路比一条腿走路好”。

    深圳证券交易所副总经理周明则认为，目前中国资本市场正处在黄金发展时期，而且国家在资本市场上新近推出的战略部署更给自主创新企业带来了最好的发展契机，东北企业尤其应该在即将推出的创业板中展露头角，东北企业应抓住资本市场的机遇期，推动东北经济超常规发展。

    振兴东北经济离不开金融创新

    在此次峰会上，许多专家学者均表示，东北的产业比较发达，但是东北的金融环境相对发展较慢。因此，要振兴东北经济，首先要振兴东北金融，要振兴东北金融就要发展金融创新。著名经济学家张曙光教授表示：“除了发展风险投资和鼓励上市外，还可以利用现有的产权交易市场。”

    深圳创新投资集团董事长靳海涛则认为，目前东北地区上市公司中以国有企业居多，创投则有利于推动东北地区众多的中小企业上市，因此东北在发展创投事业方面也应该不断进行创新，他向与会者提供了四种创投模式。一是由政府和商业机构结合起来组建一个基金，并且必须委托给专业的投资机构进行管理。政府筹集的那部分资金类似于优先股的地位，即失败不承担风险、成功了收取固定回报。每一个区域的政府引导性基金全部投资于当地。当然，这个引导性基金也可以在发展中不断创造新的模式，比如在整个基金过程中拿出一部分专门投到早期，或者初创期的企业当中，来解决那些融资最难的企业。二是设立纯商业化形式的创投基金。这将有利于区域内民间资本的聚集，从而形成一种招商引资的新形式。“一般各地招商引资过程中往往是盯着外面，希望从外面调来资金，其实我认为中国任何一个地方都不缺钱，只是说你要给他搭建一个平台，让当地的民间资本聚拢到这中间，你会发现你的资金会非常大，远比你到各地去招这个招那个要容易得多，而且这个基金将来发展壮大的可能也非常大。商业化的创投基金，现在全国各地都在风起云涌，它发起的对象在我们看来有这么几个，一个是国有的一些投资机构，二是上市公司，三是民营机构，四是富裕起来的一些个人，这些都可以作为发起的对象。其次，还可以通过政府来引导信托公司推出创投的信托计划。这种形式可行的主要原因，一是信托投资顾问经过这么多年的发展，已经具备了这方面的投资和管理资金的能力。二是由于信托可以在税负上具有一定的优惠。三是信托计划需要募集对象，而地区内许多民营企业、高级白领和二级市场投资人都有投资组合的需求和风险意识，他们是很好的潜在募集对象。第四是根据在今年6月1日正式生效的国家合伙法，可以考虑设立有效合伙制的创投企业。据介绍，前不久在深圳就诞生了一个这样性质的合伙企业，而且投的第一笔单就是在东北。

    (刘大毅)